안녕하세요 별별입니다.오늘은 디스플레이용 OLED 소재, FPCB용 소재를 만드는 이녹스 첨단 소재에 대해 알아보려고 합니다.’회사 소개’자료 : 회사홈페이지이녹스첨단소재는 2017년 이녹스에서 인적분할되어 2017년 코스닥시장에 상장하였습니다.자료: 네이버 금융이녹스에서 인적분할된 회사이기 때문에 현재 최대주주는 이녹스입니다.주요 사업으로 「고분자 합성/배합 기술을 기반」으로 한 디스플레이용 OLED 소재, FPCB용 소재, 반도체 PKG용 소재등을 개발하고 있습니다.자료: 2022년 1분기 보고서디스플레이용 OLED 소재 매출이 57%, FPCB용 소재 34%, 반도체 PKG용 소재 매출이 7%입니다.해외 수출 비중은 82%입니다.【IT소재 사업】OLED(유기발광다이오드)는 전기가 흐르면 스스로 빛을 내는 소자입니다.디스플레이 기기에 적용되면서 차세대 소재로 각광받기 시작했습니다.LCD 디스플레이에 비해 훨씬 밝고 선명한 화면을 구현하고 자체 발광하기 때문에 경박단소화된 형태를 만들 수 있습니다.최근에는 플렉시블 디스플레이에도 적용하고 있습니다.자료 : 회사홈페이지이녹스첨단소재는 PSPI, 봉지재, Black Plate 보호필름 등 다양한 OLED용 소재를 개발 공급하고 있습니다.봉지재(Encapsulation Film)는 OLED TV의 OLED 소자 손상 방지 및 수분(산소)을 차단하는 봉지 Film입니다.디스플레이 OLED 매출이 57%로 가장 높고 그 다음 매출이 1/3을 차지하는 FPCB입니다.자료 : 회사홈페이지이 회사는 연성회로기판(FPCB) 소재 분야에서 세계 1위를 차지하고 있습니다.(국내는 10여개 업체가 제조하고, 동사가 과점 형태)자료: 2022년 1분기 보고서플렉시블 회로기판은 단단한 판 모양의 회로기판(Rigid PCB)을 대체하는 매우 얇고 유연하게 휘어지는 기판입니다.휴대폰, 카메라, 웨어러블, 노트북 등의 회로기판으로 각광받고 있습니다.FPCB 매출 이외에 반도체 패키지 소재 사업이 매출의 7%를 차지하고 있습니다.일본을 중심으로 1~2개 회사만이 원천기술을 보유하고 있는데, 이 회사는 국내 유일의 반도체 PKG 소재 회사입니다.자료 : 회사홈페이지반도체 회로는 외부 환경으로부터 보호되고 전자 기기 내에서 필요한 위치에 자주 접속하셔야 합니다.그 때문에 반도체 칩을 보호하고 탑재되는 기기에 적합하게 만드는 공정이 필요한데, 이를 “패키지 공정”이라고 합니다.이 회사가 한국에서 유일하다 Full라인 업을 가지고 점/접착 소재를 자체 개발하고 공급하고 있습니다.QFN(Back Side Film)Tape은 반도체 패키지 내에서 Lead Frame back면에 부착되어 EMC Molding leakage을 방지하는 고 내열 점착 Tape입니다.DAF는 반도체 패키지를 제조할 때 Die와 Substrate을 Die와 Die의 접착에 사용되는 필름에서 UV-Dicing Tape는 웨이퍼 또는 PKG에 접착하고 Saw후에 UV Irradiation을 하기 때문에 Pick up이 용이한 Tape입니다.(웨이퍼를 지지하는 역할)자료: 2022년 1분기 보고서PKG용 소재는 국내에서 이녹스 첨단소재가 20%의 점유율을 보이고 있습니다.자료: 2022년 1분기 보고서최근 3년간 매출액 대비 연구개발 비율은 2.85%~4.04%입니다.회사 인력의 20%가 넘는 비율이 연구직이고, 그 중 석사 이상이 70% 정도 됩니다.연구소에서는 OLED 소재 분야, 반도체 소재 분야, 회로 소재 분야, 자동차 첨단 소재 분야, 바이오 분야 등을 연구하고 있습니다.최근에는 UWB Antenna 소재, B0 Digitizer MMP를 개발하였습니다.’투자포인트’ 1. OLED 관련 주 디스플레이 회사들의 OLED 패널 출하량 증가로 OLED 매출이 잘 나오고 있습니다.5년 전만 해도 FPCB용 소재 사업부가 가장 많은 매출을 차지했지만 OLED 소재 시장이 꾸준히 성장하면서 OLED 소재 사업부의 매출이 가장 높아졌습니다.OLED 시장 규모가 2020년 306억달러, 2021년 432억달러이며 2022년은 21년과 비슷한 규모로 전망됩니다.한국이 디스플레이 제조 분야에서 세계 1위의 경쟁력을 갖추고 있지만 생산 규모에서는 중국이 1위로 LCD 패널 공급량이 수요량을 넘어선 상황입니다.앞으로 세계 디스플레이 시장에서 LCD를 대체하면서 OLED 비중은 앞으로 더 높아질 것으로 보입니다.자료 : IT조선 (출처는 링크 http://it.chosun.com/site/data/html_dir/2019/10/10/2019101002429.html) ）OLED 시장 성장이 점차 증가할 것으로 보이고, 이에 따라 수혜도 보고 있는 상황이지만 실적도 최근 2년간 크게 증가했습니다.자료: 네이버 금융영업이익률이 13%대였지만 21년에는 19%대였습니다.2022년에는 23%까지 예상되고 있습니다.OLED TV 시장 확대, 스마트폰 OLED 수요 증대가 지속될수록 이녹스 첨단소재가 수혜를 받는 구조라 향후 OLED 시장이 꾸준히 성장할지 지켜봐야 한다 2. 폴더블 관련주인 갤럭시Z플립3, 갤럭시Z폴드3가 많이 팔리면서 폴더블폰에 관심이 집중되고 있습니다.자료: 2022년 1분기 보고서이 회사는 폴더블 디스플레이용 접착제 조성물의 특허도 취득하고 있습니다.폴더블 폰을 생산하려면, 휘는 디스플레이를 실현하기 위한 Flexible OLED, PI필름 등이 필수입니다.삼성 디스플레이에 공급하는 중소형 OLED분야가 스마트 폰 전용의 실적이 좋다고 알려지고 있습니다.또 이놋크스 첨단 소재는 디지타이저용 전자파 차폐 필름을 제공합니다.1~2세대는 기대치를 밑돌아 3세대는 흥행, 지금은 4세대 폴더블 폰에 넘어왔습니다삼성 전자가 8월 26일 갤럭시 Z플립 4갤럭시 Z폴드 4를 내놓을 예정이지만, 각각 1천만대, 500만대를 목표로 설정했습니다.삼성 전자의 폴더블 폰의 출하량이 2019년에 37만대, 2020년에 210만대, 2021년에 800만대임을 고려했을 때 목표 치대로 4세대 폴더블 폰이 성공하면 삼성 전자 폴더블 폰의 향기 실적의 혜택을 받을 수 있습니다.삼성 전자가 폴더블 폰 점유율이 80%정도입니다.스마트 폰 중에서도 폴더블 폰의 출하량은 비중으로 1%도 안 되지만 2024년 폴더블 폰의 출하량이 3천 만대에 달할 가능성도 있다는 전망도 있습니다.21년 8월 삼성의 폴더블 폰이 주목 받으며 이놋크스 첨단 소재의 주가가 크게 오른 것도 있습니다.과거 폴더블 폰의 흥행 시장에서 주목된 적이 있는 만큼 폴더블 폰의 출하량이 크게 늘어날 것으로 기대되면 매수세가 집중할 수도 있다고 생각합니다.”투자 리스크”1. 전방 산업의 악화..?OLED사업 분야의 주요 고객 회사로 LG디스플레이, 삼성 디스플레이 등이 있습니다.한국이 OLED시장의 1위 경쟁력을 가진 만큼 LG, 삼성의 주요 고객을 확보한 것은 긍정적입니다.불과 5년 전에 OLED사업이 약 20%의 점유율을 차지했으나 현재 57%까지 올라왔습니다.OLED의 비중이 점차 증가하는 스마트 폰용 OLED와 OLED텔레비전의 출하량 증가의 혜택을 동시에 받고 있습니다.OLED사업이 그만큼 잘 되고 있으며, 삼성, LG의 OLED의 향기 실적의 혜택을 누리고 있습니다.그러나 중국이 LCD산업에서 과잉 공급한 사례가 있습니다.LCD산업이 중국에서 대규모 투자를 실시한 것으로 수익성이 악화하고 한국 기업이 LCD보다는 OLED로 전환하기로 활로를 모색하고 있습니다.중국이 향후 OLED사업에 공격적으로 진출할 경우 한국의 전방 산업의 실적 악화가 있고 이에 따르면 동사에도 약점이 될 가능성이 있습니다.현재 한국 중국 대만 일본이 디스플레이 산업에 참여하고있습니다만, OLED는 한국과 중국만이 기술력이 있습니다.자료 : 전기신문(https://www.electimes.com/news/articleView.html?idxno=307173)우리나라 OLED 산업이 초격차로 기술 경쟁력이 1위인 만큼 앞으로 OLED 산업에서 우리나라가 꾸준히 높은 점유율을 유지하길 바랍니다.’주가’ 이녹스 첨담 소재의 시가총액은 7,457억원입니다.자료: 네이버 금융OLED향 실적 증가로 주가가 신고가를 기록했지만 최근 시장 하락에 주가가 장기 이평선까지 내려왔습니다.일본 회사가 공급하던 광학필름을 이녹스첨단소재가 삼성디스플레이에 차세대 QD-OLED 광학필름을 공급하기 시작하는 만큼 앞으로 다시 우상향 주가를 기대해봐야 합니다.폴더블폰 관련주 SKIET도 있습니다.SK아이이테크놀로지(SKIET) – Tier-1 습식분리막 세계 1위, 2차전지소재주, 폴더블폰 관련주, 안녕하세요 별별입니다. 오늘은 SK아이이테크놀로지에 대해 이야기하고자 합니다! ‘회사소개’…blog.naver.comSK아이이테크놀로지(SKIET) – Tier-1 습식분리막 세계 1위, 2차전지소재주, 폴더블폰 관련주, 안녕하세요 별별입니다. 오늘은 SK아이이테크놀로지에 대해 이야기하고자 합니다! ‘회사소개’…blog.naver.com저의 팬이 되어주세요~~위 내용은 각별한 개인적인 분석이오니 참고용으로만 봐주시면 감사하겠습니다. 🙂 투자에 있어서 저에게 아무런 책임도 없고, 강요, 강제도 없습니다.이웃추가, 공감도 부탁드려요 🙂
